日本通过里程碑式加密法案：比特币和以太坊ETF前景可期

加密监管的历史性转变

日本上议院于2026年7月15日通过了一项里程碑式的加密货币法案，完成了今年4月内阁批准后启动的立法程序。该立法标志着日本对数字资产监管方式的决定性转变——从《支付服务法》下的支付监管，转向《金融工具和交易法》下的投资导向监管。

这一转变反映了日本大多数加密货币交易已超越简单支付、演变为复杂投资活动的现实。通过将加密监管与现有金融工具框架对接，日本为机构采用和产品创新创造了更清晰的路径。

通往比特币和以太坊ETF之路

虽然该法案不会立即授权在日本推出现货比特币或以太坊ETF，但它建立了监管机构考虑批准前所需的金融产品框架。有关部门仍需根据《投资信托法》修订相关规则，并在国内交易所上市前审查个别产品申请。

摩根士丹利已更新其S-1文件，将Coinbase列为其拟议现货以太坊ETF的托管人，显示出对日本市场的强烈机构兴趣。贝莱德的ETHA ETF在7月15日吸引了5800万美元流入，主要来自美国投资者，表明全球对受监管加密敞口的需求旺盛。

税务改革：从55%降至20%

对个人投资者来说，最重要的变化可能是拟议的税务处理方式。根据新框架，符合条件的加密货币收益将从最高可达55%的累进杂项收入税，转变为约20%的统一税率（15%国家税加5%地方税）。

减税政策仅适用于通过注册企业处理的资产，运营商需向税务机关报告符合条件的客户交易。符合条件的亏损可结转三年，涵盖的衍生品和ETF将获得类似的税收待遇。由于修订后的法律将于2027年生效，税收变化预计从2028年1月开始。

加强投资者保护

新监管框架引入了日本加密领域此前缺失的全面投资者保护措施。加密货币交易运营商将面临更严格的注册要求、增强的治理标准以及强制性的客户资产隔离。交易所必须披露上市代币的关键信息，包括其功能、供应结构和支持技术。

该立法还建立了日本首个针对加密货币市场的直接内幕交易制度。相关方——包括发行人、交易所员工和主要交易商——将被禁止在重大信息公开前交易受影响的资产。违规者可能面临最高五年监禁或最高500万日元罚款，而未注册运营商可能面临最高十年监禁。

对全球矿业的影响

日本的监管透明度对比特币挖矿行业具有重要意义。作为亚洲主要经济体之一，日本拥有重要的机构基础设施，日本将加密资产视为金融产品类别可能会推动挖矿相关投资和服务需求的增长。

对于MarsHub这样的矿机供应商来说，这一监管发展标志着加密资产作为产品类别的主流认可度不断提高。较高的机构采用率通常与挖矿产能的持续需求相关，因为新投资者寻求通过直接持有和挖矿投资实现多元化敞口。

减税负担、更清晰的监管框架与潜在ETF批准的结合，使日本成为加密相关服务的重要增长市场。与日本机构合作伙伴合作的挖矿业务可能会发现资本可用性扩大和投资期限延长。

展望未来

虽然议会批准是一个决定性步骤，但实施过程仍在继续。ETF推出和较低税率实施之前，仍需详细的条例、实施规则和金融服务机构的批准。

对于市场参与者来说，传递的信息很明确：日本正在将自己定位为全球数字资产经济的重要参与者。监管透明度、税务改革和机构基础设施发展的结合，为增加加密参与创造了令人信服的理由。

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